香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超5月24日表示，對(duì)于有關(guān)旅客在5月21日國(guó)泰航班CX987上的經(jīng)歷感到痛心。他表示，涉事空中服務(wù)員的言行傷害了香港和內(nèi)地同胞的感情，破壞了香港一向的尊重、有禮的文化和價(jià)值觀。

5月23日晚間，國(guó)泰航空（00293.HK）行政總裁林紹波表示，已完成事件調(diào)查，并依據(jù)公司規(guī)章制度解聘三位涉事空中服務(wù)員，零容忍，絕不姑息。

受疫情影響，國(guó)泰近年連續(xù)巨虧。2022年虧損65億港元，相較2021年的55億元港元稍有擴(kuò)大，但相比2020年的216億港元巨虧已有明顯好轉(zhuǎn)。

早在疫情前，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)泰就面臨虧損窘境。亞洲航空和春秋航空等低成本航空公司崛起，海航、東航也迅速布局，搶灘中低端航空市場(chǎng)，奪走了大量的休閑客流，擠壓了國(guó)泰航空的客運(yùn)收益率。

進(jìn)入2023年，本欲在航空業(yè)復(fù)蘇中大展拳腳的國(guó)泰，如今卻爆出重大丑聞。24日午間的股價(jià)為7.51元，受事件影響較大。

出行一客（ID：carcaijing）梳理了國(guó)泰的誕生、發(fā)展歷史，發(fā)現(xiàn)這家老牌航空公司自2019年以來(lái)一直處于風(fēng)雨飄搖中，這一次，國(guó)泰能否自救成功？

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“混血”的國(guó)泰

有著全球多元資本的國(guó)泰航空，從誕生之初就帶著“混血”的烙印。

伴隨著二戰(zhàn)，噴氣式飛機(jī)、超音速飛機(jī)技術(shù)開(kāi)始逐步大范圍落地。同時(shí)，戰(zhàn)時(shí)修建的大量機(jī)場(chǎng)也為民航業(yè)新一輪發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

1946年，結(jié)束了二戰(zhàn)的中國(guó)百?gòu)U待興。兩位以在喜馬拉雅山脈上空飛行“駝峰”航線(xiàn)而聞名的前空軍飛行員RoyFarrell（美國(guó)籍）與SydneydeKantzow（澳大利亞籍），在從澳大利亞往中國(guó)運(yùn)送物資中看到了商機(jī)。

RoyFarrell和SydneydeKantzow在香港注冊(cè)了國(guó)泰航空公司（CathayPacificAirways）?！皣?guó)泰”兩字源于RoyFarrell的雄心壯志——總有一天，新的航空公司會(huì)從中國(guó)穿越廣闊的太平洋。

兩年后，香港英資洋行ButterfieldSwireCo.（太古集團(tuán)前身）收購(gòu)了國(guó)泰航空四成半的股權(quán)。有了英資的介入，國(guó)泰航空在當(dāng)時(shí)的香港如魚(yú)得水。

當(dāng)時(shí)，港英政府規(guī)定，香港以南的航線(xiàn)由國(guó)泰航空運(yùn)營(yíng)，香港以北的航線(xiàn)則由香港航空運(yùn)營(yíng)。1958年，國(guó)泰航空收購(gòu)了經(jīng)營(yíng)不善的香港航空，從此稱(chēng)霸香港市場(chǎng)。

僅僅擁有香港，僅僅擁有單一品牌并不能滿(mǎn)足國(guó)泰航空的野心。1960年，國(guó)泰航空成為了第一家飛往大阪的國(guó)際航空公司。1976年，國(guó)泰航空推出了貨運(yùn)服務(wù)品牌——亞洲航空公司。

進(jìn)入上世紀(jì)80年代，本土華資勢(shì)力的崛起，以及英資的沒(méi)落，國(guó)泰航空迎來(lái)了本土挑戰(zhàn)者。1985年，曹光彪，包玉剛，霍英東等本土商人以及中資機(jī)構(gòu)華潤(rùn)、招商局等共同創(chuàng)立港龍航空，希望以華資背景的民航公司與長(zhǎng)期壟斷香港民航市場(chǎng)的英資國(guó)泰航空公司展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

然而，港龍航空起步艱難。港龍航空曾被迫重組，由英籍人士控制。此后港龍航空才獲得了經(jīng)營(yíng)資格。

但是，80年代初，太古集團(tuán)主席彭勵(lì)治就任港英政府財(cái)政司司長(zhǎng)，很快推出了“一航線(xiàn)一公司”的政策，幾乎把控香港國(guó)際航線(xiàn)的國(guó)泰航空因此受益。好的航線(xiàn)，諸如香港—北京、香港—上海、香港—倫敦等航線(xiàn)均由國(guó)泰航空繼續(xù)把持。

1986年，國(guó)泰航空上市。為了不與中資產(chǎn)生正面矛盾，太古集團(tuán)決定國(guó)泰航空要引入中資。1987年2月，在香港航運(yùn)業(yè)低潮時(shí)，時(shí)任中國(guó)國(guó)際信托投資（香港）有限公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理榮智健決定以13億港元收購(gòu)國(guó)泰航空12.5%的股權(quán)。

擺脫了政治威脅后，連年虧損的港龍航空成為國(guó)泰航空的獵物。1990年，港龍航空實(shí)施重組，太古集團(tuán)和國(guó)泰航空趁虛而入收購(gòu)了5%和30%的股權(quán)。憑借30%的股權(quán)，國(guó)泰航空成為了港龍航空的二股東，國(guó)泰航空再次統(tǒng)治香港市場(chǎng)。

憑借香港的地緣優(yōu)勢(shì)，以及世界級(jí)自由貿(mào)易港的特地特性，處于壟斷地位的國(guó)泰航空成為亞洲，乃至世界民航業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

1997年香港回歸，國(guó)泰航空不得不思考自己未來(lái)的發(fā)展。同時(shí)，內(nèi)地航空市場(chǎng)的高速發(fā)展，讓內(nèi)地航空公司快速崛起，國(guó)泰航空競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)始變多。

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2006年，香港航空業(yè)大重整。國(guó)泰航空以82.2億港元的代價(jià)全資控股了港龍航空。國(guó)泰航空收購(gòu)的股份來(lái)自國(guó)航、中信泰富、太古集團(tuán)等。作為利益交換，太古集團(tuán)和中信泰富向國(guó)航轉(zhuǎn)讓了國(guó)泰航空股權(quán)。而國(guó)泰航空則會(huì)增持國(guó)航。自此，國(guó)泰航空和國(guó)航形成了互相持股關(guān)系。

2009年，中信泰富開(kāi)始淡出航空業(yè)。中信泰富分別向國(guó)航、太古集團(tuán)出售國(guó)泰12.5%及2%權(quán)益。

雖然此舉增強(qiáng)了國(guó)航的話(huà)語(yǔ)權(quán)，但是在2006年重組協(xié)議和港交所的制約下，太古集團(tuán)仍然是國(guó)泰航空的大股東。

在疫情前，太古股份為國(guó)泰航空第一大股東，占股45%；中國(guó)國(guó)航作為國(guó)泰航空的戰(zhàn)略合作伙伴，持股29.99%，為第二大股東（國(guó)泰航空亦持有中國(guó)國(guó)航18.13%的股份）；卡塔爾航空持股9.99%，為國(guó)泰第三大股東。

市場(chǎng)地位漸趨尷尬

有了眾多庇護(hù)的國(guó)泰航空并沒(méi)有延續(xù)輝煌，在近幾年甚至開(kāi)啟了自救模式。

2016年，國(guó)泰航空70周年紀(jì)念日之際，公司迎來(lái)了少有的巨額虧損。2016年，國(guó)泰航空虧損5.14億元，同比下滑109.58%。

值得注意的是，2016年并非是航空小年。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年年內(nèi)全球客運(yùn)需求增長(zhǎng)6.3%，高于過(guò)去十年平均5.5%的升幅；運(yùn)力增長(zhǎng)6.2%，載客率升0.1個(gè)百分點(diǎn)至80.5%。

對(duì)此，國(guó)泰航空認(rèn)為，2016年公司面臨了嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，其中最重要的因素就是航空公司競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

國(guó)泰航空的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們大幅增加可運(yùn)載量，往來(lái)內(nèi)地及國(guó)際航點(diǎn)之間的直航航班增加，廉價(jià)航空公司帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。而貨運(yùn)業(yè)務(wù)則因市場(chǎng)的可載貨量過(guò)剩，則需要面對(duì)如何提高競(jìng)爭(zhēng)力的考驗(yàn)。

羅馬不是一日建成的，讓國(guó)泰航空面臨虧損窘境的因素也是慢慢堆積起來(lái)的。

2004年以來(lái)，亞洲航空和春秋航空等低成本航空公司崛起，海航、東航也迅速布局，搶灘中低端航空市場(chǎng)，奪走了大量的休閑客流，擠壓了國(guó)泰航空的客運(yùn)收益率。

然而，國(guó)泰航空的反應(yīng)顯得過(guò)于保守和冷靜。

國(guó)泰航空是第一家在每個(gè)航班上提供頭等艙、商務(wù)艙和經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)的亞洲航空公司，一貫以高水平服務(wù)著稱(chēng)，早在上世紀(jì)60年代，就匯聚了來(lái)自世界各地的飛行員和乘務(wù)員，瑞士廚師烹飪的飛機(jī)餐、日本的瓷器、瑞典的銀器及不銹鋼餐具、愛(ài)爾蘭的麻質(zhì)餐巾無(wú)不彰顯高貴典雅。

然而，隨著機(jī)型日漸老舊、高端服務(wù)品質(zhì)優(yōu)勢(shì)日益不顯著，國(guó)泰航空的機(jī)票價(jià)格卻常年居高不下，國(guó)泰進(jìn)入了一個(gè)略顯尷尬的競(jìng)爭(zhēng)位置，不得已變攻為守，陷入被動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)。

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亞太航空中心曾撰文指出，如果國(guó)泰航空想繼續(xù)在香港市場(chǎng)占據(jù)一席之地，那么是時(shí)候要推出自己的低成本航空公司了，否則就有在這個(gè)極具增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)中被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，以南航、國(guó)航、東航為代表的內(nèi)地航司，在機(jī)型、服務(wù)等各個(gè)軟硬細(xì)節(jié)上不斷提升。服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的上升也在打破國(guó)泰航空引以為傲的壁壘。

2015年，國(guó)際油價(jià)突然下跌，并連續(xù)三年在低位徘徊，然而這一航空業(yè)的重大利好對(duì)于國(guó)泰卻是雪上加霜。由于國(guó)泰管理層錯(cuò)估油價(jià)走勢(shì)，進(jìn)行了高比例、長(zhǎng)期的燃油對(duì)沖，直接導(dǎo)致隨后連續(xù)2年的巨額虧損，利潤(rùn)率成負(fù)。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，國(guó)泰航空自2017年起開(kāi)啟了為期3年的企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃。該計(jì)劃的核心就是“開(kāi)源”與“節(jié)流”。

自2017年起，國(guó)泰航空航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始向核心市場(chǎng)外延，例如開(kāi)通了往返特拉維夫的航班，開(kāi)通往返巴塞羅那和基督城的季節(jié)性航班等。同時(shí)，與德國(guó)漢莎集團(tuán)等知名航企簽訂合作協(xié)議。

在不斷開(kāi)源的同時(shí)，國(guó)泰航空在精簡(jiǎn)自己的成本。精簡(jiǎn)成本最為直接的體現(xiàn)就是裁員。2017年5月，國(guó)泰航空裁員600人，包括25%的中高級(jí)管理人員。此后，國(guó)泰航空海外公司也進(jìn)行精簡(jiǎn)調(diào)整。

在雙管齊下后，國(guó)泰航空在2018年終于再度盈利。國(guó)泰航空2018年凈利潤(rùn)為20.55億元，同比增長(zhǎng)286.26%。

國(guó)泰能自救成功嗎

但2018年的好景沒(méi)有持續(xù)下去。

2019年本是國(guó)泰航空三年企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的最后一年，當(dāng)年總營(yíng)收為958.24億元，同比下滑3.68%；凈利潤(rùn)同比下滑27.89%，達(dá)15.15億元——相比較而言，中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空2019年總營(yíng)收均超千億，除中國(guó)國(guó)航同比微跌，其他兩家都實(shí)現(xiàn)了上漲。凈利潤(rùn)方面，東方航空實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)航、南方航空凈利潤(rùn)同比下滑在10%左右。

隨之在2020年又受到疫情沖擊，國(guó)泰當(dāng)年巨虧216億港元。

由于國(guó)泰航空不能像中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空那樣依靠腹地市場(chǎng)，國(guó)際運(yùn)輸是國(guó)泰航空的主業(yè)。然而各國(guó)的入境禁令，讓國(guó)泰航空喪失了大部分客流。

為了援助國(guó)泰，2020年，香港特區(qū)政府連同三大股東，向國(guó)泰提供價(jià)值390億港元的資產(chǎn)重組計(jì)劃，進(jìn)行財(cái)務(wù)重建。

資本重組完成后，香港特區(qū)政府入股6.08%，成為第四大股東；原有三大股東的份額都有不同程度的稀釋?zhuān)禾诺某止杀壤?5%降至42.26%，中國(guó)國(guó)航從29.99%降至28.17%，卡塔爾航空持股比例從9.99%降至9.38%。此次認(rèn)購(gòu)不會(huì)影響到太古的控股股東地位。

隨后國(guó)泰集團(tuán)進(jìn)行業(yè)務(wù)瘦身：開(kāi)展最大規(guī)模裁員，涉及約8500人，高管也大幅降薪。國(guó)泰港龍航空曾以“正餐后提供哈根達(dá)斯冰激凌”的優(yōu)質(zhì)服務(wù)令不少內(nèi)地旅客印象深刻，但在艱難市況下也結(jié)束了為期35年的經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)航空評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Skytrax資料，國(guó)泰的全球排名由2021年的第6位跌至2022年第16位，退步明顯。

不過(guò)國(guó)泰在沖擊中開(kāi)始穩(wěn)住陣腳，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年虧損65億港元。這一虧損相較2021年的55億元港元稍有擴(kuò)大，但相比2020年的216億港元巨虧已有明顯好轉(zhuǎn)。

2022年底，隨著國(guó)際出行需求的階段性恢復(fù)，國(guó)泰重啟招聘，并大幅增加航班，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

林紹波介紹，國(guó)泰于2022年下半年達(dá)到整體經(jīng)營(yíng)正現(xiàn)金流，營(yíng)運(yùn)和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)改善。投行瑞銀集團(tuán)近期也上調(diào)了對(duì)國(guó)泰2023年的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)總收入將會(huì)回升至疫情前84%-105%的水平。

隨著新冠進(jìn)入“乙類(lèi)乙管”，民航業(yè)從2023年加速?gòu)?fù)蘇。2月2日，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超宣布，向全球旅客和香港居民免費(fèi)送出50萬(wàn)張機(jī)票，吸引上百萬(wàn)游客訪(fǎng)港。

國(guó)泰統(tǒng)計(jì)，3月乘客運(yùn)載率超過(guò)90%，反映出行需求持續(xù)強(qiáng)勁；客運(yùn)航班運(yùn)力在3月底已按計(jì)劃達(dá)至疫情前50%水平，服務(wù)逾70個(gè)航點(diǎn)。國(guó)泰計(jì)劃在2023年招募逾3000人，包括機(jī)師、空服員、地勤等。

國(guó)泰航空告訴出行一客（ID：carcaijing），預(yù)計(jì)于2023年底可恢復(fù)疫情前70%的客運(yùn)航班運(yùn)力，在2024年底恢復(fù)疫情前的客運(yùn)運(yùn)力水平。

但剛剛經(jīng)歷了火熱的“五一”小長(zhǎng)假，國(guó)泰再次被卷入風(fēng)波。

5月23日，林紹波就有關(guān)旅客在5月21日國(guó)泰航班CX987上的經(jīng)歷，再次向受影響的乘客和社會(huì)各界表示誠(chéng)摯的歉意。國(guó)泰對(duì)三位涉事的空中服務(wù)員予以解聘，未來(lái)將領(lǐng)導(dǎo)跨部門(mén)的工作小組作出全面檢討，重新審視服務(wù)流程、人員培訓(xùn)和相關(guān)制度，進(jìn)一步提升國(guó)泰航空的服務(wù)品質(zhì)，確保所有國(guó)泰員工必須尊重來(lái)自不同背景及文化的旅客，在所有的服務(wù)地區(qū)均提供專(zhuān)業(yè)且一致的服務(wù)。

國(guó)泰航空自2019年以來(lái)一直處于風(fēng)雨飄搖中，歷經(jīng)多重沖擊，能否自救成功？