押注石油股,是巴菲特這兩年最正確的決定。
從復(fù)雜的國際形勢當中,找到財富的本源,巴菲特用一生向外界證明,投資并不是一件復(fù)雜的事情,他只需要找到那個好公司,在合適的位置買入,然后盡可能的持有更長的時間,最終時間會給這筆投資一個滿意的回報。
1月26日,巴菲特的“心頭好”雪佛龍公司宣布,預(yù)計2022年四季度的利潤將創(chuàng)歷史新高。在此背景下,雪佛龍將實施750億美元(約合人民幣5088億元)股*回購,并連續(xù)36個季度提高股息。
此外,雪佛龍還表示,3月10日,將向股東分紅每股1.51美元,季環(huán)比增幅為6.3%。
據(jù)悉,雪佛龍的股*回購計劃將于4月1日啟動,此次回購的規(guī)模約為公司市值1/4。除雪佛龍之外,另一石油巨頭??松梨谝苍谝粋€月前宣布,將在2024年將其股*回購計劃擴大至500億美元(約合人民幣3392億元)。
那么,為什么在硅谷互聯(lián)網(wǎng)公司瘋狂裁員的大背景下,石油巨頭還能斥巨資進行回購?是否說明石油投資有空間?
答案是,超高的利潤。
根據(jù)分析師預(yù)測顯示,埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾以及英國石油等油氣巨頭在2022年一共賺取了近2000億美元的高額利潤,此紀錄比十多年前創(chuàng)下的年度紀錄還要高50%。
這就意味著,這些油氣公司的利潤在2022年達到歷史最高水平。
盡管這樣,但是部分分析師還是對油氣公司2023年的利潤預(yù)期表示悲觀。侃見財經(jīng)認為,過去兩年,隨著全球經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜化,油氣等大宗商品著實出現(xiàn)了一波比較大的漲幅,2023年也可能存在增速放緩的情況。
根據(jù)巴菲特的投資習(xí)慣,其在職業(yè)生涯的最后一段時間里,依舊選擇大筆的增持石油股大概率不是一個短期行為,因此從這個角度來看,未來起碼五六年,油氣公司依舊會保持可觀的利潤率。
為什么是雪佛龍?
資料顯示,雪佛龍已經(jīng)連續(xù)兩年大漲,其中2021年漲幅為52.01%,2022年漲幅為60.73%。而巴菲特也是從2021年中旬開始加倉雪佛龍,后續(xù)便開始買入西方石油。
有分析師認為,雪佛龍是全球超級大型能源公司中最強大的,其資產(chǎn)負債表優(yōu)于競爭對手??松梨诤蜌W洲大型競爭對手如荷蘭皇家殼牌等。
不僅如此,雪佛龍的股息收益率能達到5.6%,且隨著油價的上漲,雪佛龍的派息水平將會繼續(xù)吸引投資者進行投資。
實際上,巴菲特之所以敢在近兩年對石頭進行大筆投資,其最為重要的一點就是受制于產(chǎn)能難以增加。
早在2022年,佛龍首席執(zhí)行官MikeWirth在接受媒體采訪時曾表示:“你考慮的是10年期的資本投入,并需要幾十年的時間才能為股東提供回報,而目前的政策環(huán)境是,世界各國政府都在說:我們不想要這些產(chǎn)品?!?/span>
換句話說,在當下的環(huán)境下,想通過增加煉油產(chǎn)能的方式來增加供給并不容易,而此前拜登也抨擊過油氣企業(yè),但并沒有解決任何實際問題。
Wirth認為,石油行業(yè)的增長需求遠快于供給。
他還感嘆道,自1970年開始,雪佛龍就已經(jīng)沒有在美國建過煉油廠了。
因此,他還斷言,“美國永遠不會再建新的煉油廠”。
侃見財經(jīng)認為,從當下的形勢判斷,Wirth的說法大概率是可以得到驗證的,因為石油行業(yè)是一個受政策影響非常嚴重的行業(yè),過去的數(shù)年里,因為環(huán)保等需求的提高,從大環(huán)境而言,石油產(chǎn)品的需求一直在被要求減少,而這些油氣企業(yè)又是周期性行業(yè),從這個維度而言,巴菲特選擇此時進行大規(guī)模的投資,無疑是買在了新周期的起點上了。
雪佛龍作為全球最大的能源公司,巴菲特沒有理由不選擇龍頭作為重點押注對象。
繼續(xù)買入西方石油
2022年三季度,伯克希爾前十大持倉股當中,巴菲特僅增持了西方石油和雪佛龍。
對于能源股的偏愛,巴菲特毫不掩飾,目前西方石油已經(jīng)達到了并表的標準,根據(jù)當下的趨勢,巴菲特大概率四季度將會繼續(xù)加倉西方石油。
實際上,巴菲特和西方石油的故事可以追溯至2019年,當時西方石油以76美元/股的價格擊敗了雪佛龍成功收購了石油公司Anadarko。
為了拿下這家石油公司,西方石油一共支付了380億美元的現(xiàn)金,以及額外承擔170億美元的債務(wù)。對于當時的西方石油而言,這是一筆沉重的負擔,伯克希爾就是在這種情況之下為該公司提供了100億美元的融資支持。
然后,伯克希爾通過此次融資獲得了西方石油10萬股的優(yōu)先股,股息率達到了8%。除此之外,伯克希爾還獲得了8400萬股購買西方石油的普通股的認證股權(quán)。
對于西方石油而言,優(yōu)先股的費用較高、很不劃算。但是根據(jù)協(xié)議,允許西方石油在2029年8月之前開始贖回這些優(yōu)先股,條件是在過去12個月內(nèi)通過股息或回購獲得每股4美元的回報。
有媒體進行過測算,西方石油每季度回購10億美元的股*,2023年第一季度達到該門檻。西方石油首席執(zhí)行官VickiHollub去年也曾表示,2023年西方石油就能達到“每股4美元的觸發(fā)點”。
而回購力度的不斷增加也導(dǎo)致了西方石油凈債務(wù)大幅的下降,這也是巴菲特不斷買入的理由。根據(jù)西方石油財報數(shù)據(jù)以及巴菲特持有的優(yōu)先股,伯克希爾目前持有西方石油股份已經(jīng)達到了總股本的1/4,且未來大概率還將繼續(xù)增持。
從當下的現(xiàn)狀來看,各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng)紀錄的利潤返還給股東,同時控制支出。此行為將大大提高油氣股的股東價值,同時吸引大部分投資者。因此,巴菲特有理由在2023年繼續(xù)大手筆買入西方石油。