曾對(duì)外宣稱“除了我們以外都有可能暴雷”的融創(chuàng)中國(guó)，如今也暴雷了。

5月12日，因?yàn)?月份陸續(xù)到期的4筆美元債利息無(wú)法在相關(guān)的寬限期內(nèi)償還，還在停牌中的融創(chuàng)中國(guó)對(duì)外發(fā)布了公告，向債權(quán)人致歉，并主動(dòng)官宣“債務(wù)爆雷”。

作為曾經(jīng)僅次于恒大的“地產(chǎn)老二”，在恒大“債務(wù)暴雷”之后，融創(chuàng)中國(guó)便一直都是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。可惜的是，雖然去年已經(jīng)經(jīng)歷了多次的甩賣資產(chǎn)，老板孫宏斌也屢次自掏腰包，為融創(chuàng)融資做擔(dān)保，但最終融創(chuàng)中國(guó)還是未能躲過(guò)“債務(wù)暴雷”的結(jié)局。

從目前來(lái)看，無(wú)力償還的7億美元債利息不過(guò)是融創(chuàng)中國(guó)債務(wù)的冰山一角，在高達(dá)9971億的總債務(wù)壓力下，融創(chuàng)中國(guó)的債務(wù)危機(jī)恐怕才剛剛開始；而地產(chǎn)大佬孫宏斌，在經(jīng)歷過(guò)順馳的危機(jī)之后，如今又倒在了同一個(gè)“坑”下，只不過(guò)當(dāng)時(shí)的孫宏斌還藏著融創(chuàng)中國(guó)這個(gè)“備胎”，而如今的孫宏斌想要東山再起，恐怕就沒(méi)有那么多的機(jī)會(huì)了。

第一個(gè)“地產(chǎn)坑”

實(shí)際上，對(duì)于孫宏斌而言，“債務(wù)暴雷”這個(gè)詞恐怕并不陌生。

早在2007年的時(shí)候，孫宏斌就曾經(jīng)因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題，不得不低價(jià)轉(zhuǎn)讓了自己辛苦打拼下來(lái)的地產(chǎn)帝國(guó)，不過(guò)那個(gè)時(shí)候這個(gè)地產(chǎn)帝國(guó)的名字不叫融創(chuàng)中國(guó)，而叫“順馳”。

關(guān)于孫宏斌和“順馳”的經(jīng)歷，最早還要追溯到28年前的1994年。當(dāng)時(shí)，剛剛從監(jiān)獄提前出獄的孫宏斌找到了老領(lǐng)導(dǎo)柳傳志借錢創(chuàng)業(yè)，在獲得了柳傳志借來(lái)的50萬(wàn)元啟動(dòng)資金之后，孫宏斌火急火燎地成立了“順馳中介”，開始了自己的第一段房地產(chǎn)之旅。

作為從清華大學(xué)畢業(yè)的高材生，孫宏斌具有極高的商業(yè)天賦，憑借著曾經(jīng)的聯(lián)想背景，孫宏斌的第一次地產(chǎn)創(chuàng)業(yè)之旅走得格外順利，在公司剛剛成立的第二年，順馳便與聯(lián)想一起投資開發(fā)了香榭里小區(qū)，而孫宏斌也成功獲得了第一桶金。

在那個(gè)房企都偏保守的時(shí)代，孫宏斌的順馳卻一直都以激進(jìn)著稱。為了能早日做出成績(jī)，孫宏斌的順馳開啟了“快周轉(zhuǎn)模式”，不但激進(jìn)拿地，還將拿地到銷售的工期從18個(gè)月縮短到7個(gè)月，憑借著這一模式，順馳很快就從行業(yè)中脫穎而出。

到2003年的時(shí)候，快速成長(zhǎng)中的順馳在天津累計(jì)開發(fā)了30個(gè)項(xiàng)目，建筑面積達(dá)數(shù)百萬(wàn)平方米，占到天津全市房產(chǎn)開發(fā)總量的20%；值得一提的是，隨著順馳在行業(yè)中的名氣越來(lái)越大，當(dāng)年的孫宏斌在中房網(wǎng)的一次論壇上還公開挑戰(zhàn)王石：“我們的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略是要做全國(guó)第一，也就是要超過(guò)在座的諸位，包括王總?！?/span>

不過(guò)，憑借著激進(jìn)式擴(kuò)張快速獲得成功的順馳，自然而然地也倒在了激進(jìn)式擴(kuò)張當(dāng)中。

2004年，伴隨著一系列嚴(yán)厲的調(diào)控措施出臺(tái)，地產(chǎn)行業(yè)突然就來(lái)到了寒冬，而當(dāng)時(shí)的順馳因?yàn)樽非罂焖贁U(kuò)張已經(jīng)是負(fù)債累累，到了3年后的2007年，順馳資金鏈斷裂。

最終在2007年的1月26日，孫宏斌不得不含淚將順馳以12.8億賣給了香港路勁，而這位地產(chǎn)大佬的第一段房地產(chǎn)經(jīng)歷，也就此畫上了句號(hào)。

孫宏斌二次“踩坑”

雖然順馳遭到“賤賣”，但孫宏斌的地產(chǎn)故事，并未隨著順馳的失敗而結(jié)束。

據(jù)媒體描述，在察覺順馳資金鏈緊張的時(shí)候，孫宏斌便偷偷成立了融創(chuàng)中國(guó)，而正是這個(gè)“二手準(zhǔn)備”，讓孫宏斌再一次走上了巔峰，卻也在15年后再踩了一次順馳的“坑”。

2010年，在順馳被賣掉的第三年，孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)便成功在港股上市，這一成績(jī)是當(dāng)時(shí)的順馳都沒(méi)能達(dá)到的，也是從那一年開始，孫宏斌開始“觸底反彈”，融創(chuàng)中國(guó)也開始從一家寂寂無(wú)聞的地方房企，慢慢成為僅次于恒大的“房企老二”。

2011年，在融創(chuàng)中國(guó)上市的第二年，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)再度經(jīng)歷嚴(yán)厲的調(diào)控，不過(guò)此前經(jīng)歷過(guò)順馳失敗的孫宏斌，已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備。

當(dāng)時(shí)，孫宏斌嚴(yán)格控制了融創(chuàng)的體量和拿地規(guī)模，土地儲(chǔ)備僅有590萬(wàn)平方米，主要做的是一二線城市的高品質(zhì)住房，全年銷售額不過(guò)83.3億，正是這個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)”，讓融創(chuàng)中國(guó)順利度過(guò)了2011年的地產(chǎn)行業(yè)寒冬，并在之后獲得了逆勢(shì)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

不過(guò)，伴隨著融創(chuàng)的逐漸壯大，孫宏斌卻慢慢“好了傷疤忘了痛”，將曾經(jīng)在順馳上踩的坑拋到了腦后，又開始了激進(jìn)擴(kuò)張，并較之前更加的激進(jìn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年之后，融創(chuàng)中國(guó)開始了瘋狂的對(duì)外投資和并購(gòu)，如44億收購(gòu)萊蒙國(guó)際7個(gè)項(xiàng)目公司股權(quán)、140億收購(gòu)聯(lián)想旗下融科智地42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目權(quán)益、40億入股金科、36.6億接盤嘉凱城青島項(xiàng)目等等，當(dāng)然還包括2018年10月備受矚目的以62.81億元的價(jià)格，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)原文旅集團(tuán)和13個(gè)文旅項(xiàng)目。

在瘋狂擴(kuò)張下，融創(chuàng)中國(guó)的營(yíng)收快速增加，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2016年的時(shí)候，融創(chuàng)中國(guó)的總營(yíng)收不過(guò)只有353.43億，而到了4年后的2020年，融創(chuàng)中國(guó)的營(yíng)收就達(dá)到了2305.87億，直接晉升一線龍頭房企。

不過(guò)，伴隨著營(yíng)收的快速提升，融創(chuàng)中國(guó)的負(fù)債也在大幅提升。具體數(shù)據(jù)方面，融創(chuàng)中國(guó)在2016年的總負(fù)債為2577.72億，而到了4年后的2020年，融創(chuàng)中國(guó)的負(fù)債總額就飆升到了9303.75億，負(fù)債大幅提升。

后面的故事，相信大家也了解了。伴隨著2020年地產(chǎn)寒冬的到來(lái)，背負(fù)巨額債務(wù)的融創(chuàng)中國(guó)開始面臨資金鏈緊張的問(wèn)題，雖然最近兩年不斷拋售業(yè)務(wù)，但最終融創(chuàng)中國(guó)還是未能躲過(guò)暴雷的命運(yùn)，而孫宏斌也再次倒在了激進(jìn)擴(kuò)張這一個(gè)“大坑”之中。

巨額債務(wù)壓頂

多次跌倒又多次站起來(lái)，孫宏斌確實(shí)是一個(gè)傳奇人物。

不過(guò)，面對(duì)如今融創(chuàng)中國(guó)債務(wù)暴雷的局面，孫宏斌想要再次創(chuàng)造奇跡，難度非常大。

目前，融創(chuàng)中國(guó)還在停牌之中，但在停牌之前，融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)卻已經(jīng)跌到了4.58港元/股，總市值也僅為250億港元，和2019年的最高點(diǎn)46.21港元/股相比，融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)已經(jīng)大跌超過(guò)了90%，市值更是蒸發(fā)了2268.835億港元。

很顯然，在還沒(méi)有出現(xiàn)債務(wù)暴雷之前，投資者就開始用腳投票了。

當(dāng)下，融創(chuàng)中國(guó)的負(fù)債壓力十分龐大。截至2021年的上半年，融創(chuàng)中國(guó)的總負(fù)債高達(dá)9971.22億，其中短期借款為909.62億，應(yīng)付賬款及票據(jù)為2482.82億，兩項(xiàng)合計(jì)就已經(jīng)超過(guò)了3000億，而其當(dāng)時(shí)的賬上資金為1010.99億，資金缺口較大。

在巨額債務(wù)的壓力下，5月12日的7億美元債利息很可能只是融創(chuàng)中國(guó)債務(wù)的冰山一角，融創(chuàng)中國(guó)的債務(wù)危機(jī)，恐怕才剛剛開始。

而對(duì)于當(dāng)下的融創(chuàng)中國(guó)和孫宏斌來(lái)說(shuō)，引入戰(zhàn)略投資者，可能是融創(chuàng)中國(guó)為數(shù)不多化險(xiǎn)為夷的機(jī)會(huì)。據(jù)媒體報(bào)道，5月10日，融創(chuàng)中國(guó)在和幾名潛在買家洽談出售位于深圳的冰雪文旅城項(xiàng)目51%股權(quán)的事項(xiàng)，在潛在的買家名單中，深圳地鐵集團(tuán)正和融創(chuàng)方面接觸，洽談接手股權(quán)一事，目前融創(chuàng)出售股權(quán)一事仍在洽談中，并未最終確定接手方和簽署合同。

不過(guò)，即便是成功轉(zhuǎn)手了手中的項(xiàng)目，對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)而言，也不過(guò)只是緩解了暫時(shí)的危機(jī)，在近萬(wàn)億的負(fù)債面前，孫宏斌想要再次創(chuàng)造奇跡，恐怕并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。